青松股份:低估化妝品代工龙頭,603605就是他的目標

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一、公司收購了化装品ODM龙頭诺斯贝尔：

合成樟脑龙頭企業抗皺面霜，，跨界進军化装品范畴。公司是我國最大的松節油深加工企業及全世界最大的合成樟脑及系列產物供给商，在原有营業的财產链上，公司收購了化装品ODM龙頭诺斯贝尔，“松節油深加工+化舌苔清潔器,装品”雙主業并重，2019年公司实现营收29.1亿元，近五年复合增速30.7%，实现归母净利润4.5亿元，近五年复合增速54.2%。

二、化装操行業高速成长，ODM尽享财產链盈利。我國化装操行業市場空間廣漠，彭博数据顯示2019年我國化装品市場范围约4500亿，近五年复合增速8.6%，此中面膜品類增加程度顯著高于化装操行業总體程度，但市場浸透率仍有晋升空間。化装操行業的繁华動員了化装品代工行業的成长，跟着國產新锐品牌的突起，我國化装品代工行業市場范围将進一步扩展，但行業款式分離，集中度有待晋升。

三、扩品類+扩品牌+扩產能，铸就竞争壁垒。诺斯贝尔是全世界第4、海内第一大化装品ODM企業，集研發、設計、制造、治療甲溝炎,培训、辦事于一體，全财產链结构。深耕面膜品類，面膜產能髮際修容神器,世界第一，同時踊跃扩大彩妝和護膚范畴驅蚊驅蟲神器,，新切入轻醫美護膚，品類不竭丰硕。公司互助品牌笼盖傳統國產物牌、國際大牌、新锐品牌，品牌布局延續完美。将来公司将進一步推動化装品研發和產能扶植，跟着產能開释范围效應将加倍凸起。