保健品“代工一哥”能否扛住低毛利?仙乐健康上半年業绩遭遇雙降
本報（chinatimes.net.cn）記者于娜 北京報导養分康健食物合同出產商仙乐康健近日公布2022年中報，上半年公司事迹呈現下滑，此中营收比上年同期降低4.60%，净利润同比降低 24.60 %，缘由是公司第一季度因海内消费需求疲软身體美白方法,和疫情频频的综合影响，業務收入和净利润下滑。
分歧于海内大都保健品企業對准C端市場，仙乐康健多年前就抛却自有品牌转型聚焦B端市場，专注為其他有保健品出產需求的品牌供给代工，并博膝關節暖貼,得行業“代工一哥”的称赞。
不外，代工模式固然為仙乐康健带来销量猛增，但也面對毛利率低于行業均匀程度的困扰，更是與行業頭部保健品企業的毛利率相差甚远，由此激發業内對其過于依靠為大品牌代工模式的争议。
面临@海%6Vv5T%内大康%d6M49%健@財產的高速成长和品牌研發的突起，“代工一哥”若何才能得到可延续的事迹增加？《中原時報》記者屡次接洽采访仙乐康健董秘辦，截至發稿，其德律風還没有人接听。
净利大起大落
“代工一哥”也曾有過自有品牌的光辉時刻。仙乐康健建立于 1993 年，彼時其靠自有品牌在中國減肥食品,保健品市場鼻炎特效藥,销量排名仅次于汤臣倍健。但在2016年1月，仙乐康健举行倾覆性转型，以1.44亿美元将旗下品牌广东千林的100%股权賣给辉瑞制藥，抛却自有品牌，转型给辉瑞制藥等國际企業做代工。2019年9月仙乐康健正式登岸本錢市場，成為海内第一家以養分康健食物 B 端营業為主营营業的上市公司。
公然資料显示，仙乐康健是海内大型養分康健食物合同出產商之一，公司的贩賣模式分為合同出產與品牌產物贩賣，以合同出產方法為主。在中國市場，公司與 GSK、拜耳、玛氏、摄生堂、無穷极等浩繁企業創建了深度產物互助，同時踊跃支撑一些發展敏捷的新锐品牌。此外，在欧洲和北美地域也有客户及市場。
2019年上市後至2020年，仙乐康健别離實現業務收入15.8亿元、20.67亿元；别離實現净利润1.43亿元、2.57亿元。
2021年年報显示，仙乐康健實現業務收入 23.69 亿元，此中合同出產的营收达23.31亿元，比拟之下，品牌產物贩賣收入只有3790.76万元，可是品牌產物的毛利率為35.53%，高于合同出產的32.68%，且比上年同期增加12.37%。
仙乐康健的净利在2021年已起頭呈現下滑，實現归属于上市公司股东的净利润為2.32 亿元，同比降低 9.92%；扣非後净利润 2.10 亿元，同比削减 5.61%。
進入2022年上半年，仙乐康健事迹下滑的場合排場未能改變。半年報显示，公司實現業務收入 11.11亿元，同比降低4.60%；归属于上市公司股东的净利润 1.10 亿元，同比降低 24.60 %，归属于上市公司股东的扣除非常常性损益的净利润為9630.96万元，同比削减-27.72%。此中，仙乐康健得到了当局補贴888.24万元。
毛利率走低隐患
在“代工一哥”暗地里，毛利率低下、延续红利危害等一系列問题不容輕忽。
業内估算，今朝海内保健品贴牌出產的市場范围约莫占总量的30%-40%。但同時，海内養分保健品牌企業纷繁起頭组建研發團隊，自立出產成為一種行業趋向，也将讓仙乐康健面對大客户流失、竞争加重的危害。
招股书表露，2014年至2016年，仙乐康健合同出產模式（代工模式）的毛利率别離為28.30%、31.84%、31.93%，但自有品牌贩賣的毛利率较着高于代工模式，别離為 79.22%、77.78%、48.71%。此中，2015年仙乐康健总体毛利率為42.96%，第二年降至32.37%，與同業業頭部企業比拟，仙乐康健毛利率低了快要20個百分點，市場竞争力堪忧。
新冠疫情促成了市場對養分保健食物需求的晋升，仙乐康健2020年年報显示，公司重要產物销量大幅晋升，特别是養分软糖和功效饮品销量异军崛去黑眼圈眼霜,起，别離同比增长186.05%和389.66%。可是除软胶囊单價提高了4.45%以外，養分软糖、粉剂、片剂和功效饮品的贩賣单價别離降低2.02%、36%、3.72%和22.58%。
2021年年報显示，仙乐康健软胶囊营收占比最高為38.11%，毛利率比上年仅增加了0.06%，饮品、粉剂、片剂的毛利率均呈現下滑，毛利率增幅最高的软糖是1.84%。可是，到了2022年上半年，软胶囊和软糖的毛利率同比均呈現下滑，别離為-2.86%、-4.56%。
仙乐康健也在追求自立品牌的機遇。其在广州設有全資子公司维乐维康健財產有限公司，運营自有品牌“Wewow”，专注兒童養分零食，產物類型主如果養分软糖。可是自有品牌產物贩賣額占总收入比例還是很小，2021年為1.6%，2022年上半年為0.11%。
仙乐康健又将眼光投向國际市場。2022年上半年，仙乐康健主营营業中，境内营業實現贩賣收入 6.73 亿元，同比降低 8.44%；境外营業實現贩賣收入 4.35 亿元，同比增加 1.89%。
對此，仙乐康健提出加速國际化结構，介入了北美领先的養分弥補產物合同研發制造商 Best Formulation Inc.的出售竞标洗衣神器,，在2022 年 7 月 6日，仙乐康健與标的公司原股东就公司收購标的公司80%股权的買賣前提告竣一致，并签定了《股权采辦协定》。
資料显示，Best Formulations是美國養分弥補剂行業领先的CDMO企業，重要從事于维生素、矿物資、特别養分品等養分弥補剂的出產及贩賣，在美國養分保健食操行業具有杰出知名度，是北美领先的软胶囊CDMO企業。
不外，本次買賣并未設置事迹许诺和抵偿放置。收購通知布告表露後，厚交所向仙乐康健發出存眷函，请求阐明标的公司股东权柄價值增值较高的缘由及公道性，并充實提醒评估增值较高的危害。
國度高档康健辦理師曹正向《中原時報》記者暗示，@海%6Vv5T%内大康%d6M49%健@財產正迎来新一轮高速成长海潮，保健品品牌企業竞争加重，不竭强化品牌自立研發立异，低端代工的市場利润空間變得很小，即即是高端研發產物代工也面對订價和毛利率低落的磨练。
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